Marktupdate: Kaufe im Mai ... und in jedem anderen Monat

Kurz und bündig:

• Die Finanzmärkte zeigen in letzter Zeit ein gemischtes Bild. Die Performance entwickelt sich unterschiedlich, abhängig von der Region und dem Wirtschaftssektor. 
• Selma ist der Meinung, dass eine gut diversifizierte und langfristige Anlagestrategie der einzige bewährte Weg ist, um das Risiko zu verringern, ohne auf Renditechancen zu verzichten. Verkaufe nicht im Mai, sondern bleibe investiert!
• Selma hat einige Veränderungen in den Marktbewertungen festgestellt. Sie wird etwas mehr US-Unternehmensaktien kaufen und die Portfolioanteile in Unternehmensaktien der Schweiz, Europa und den Schwellenländern reduzieren.

Märkte zeigen ein gemischtes Bild

In letzter Zeit scheinen die Finanzmärkte viel mit dem Wetter gemeinsam zu haben. Im Allgemeinen scheint die Sonne noch etwas zögerlich. Regional gibt es aber Unterschiede: An manchen Orten herrscht Trockenheit, während andere überschwemmt sind. 

Übertragen auf die Finanzmärkte bedeutet dies: Die Aktien europäischer Unternehmen haben sich überraschend gut entwickelt, seit sich die Ängste um die Gesundheit des Bankensektors wieder beruhigt haben. Aber der breite US-Markt und Investitionen in Immobilien und Private Equity haben in unterschiedlichem Masse enttäuscht.

Industrieunternehmen performen zuletzt stärker 

Wir warten also immer noch darauf, dass einige grosse Märkte ihre Verluste aus dem Jahr 2022 vollständig wieder aufholen. Regionale Indizes mit einem stärkeren Fokus auf grosse Industrieunternehmen, wie der amerikanische Dow Jones oder der deutsche DAX, haben sich bereits vollständig von der Krise von 2022 erholt. Breitere Indizes, die die wichtigsten globalen Wirtschaftsregionen repräsentieren, wie der US-amerikanische S&P 500 und der MSCI Emerging Markets, haben ihre früheren Höchststände jedoch noch nicht erreicht. Daher können kleine Unterschiede in der Ausrichtung einer Anlagestrategie zu unterschiedlichen Ergebnissen führen.

Was in einem Jahr gut funktioniert, muss nicht 10 Jahre gut funktionieren

Wie immer ist Vorsicht geboten, wenn einige Anlagen besser zu sein scheinen als andere. Oft verschwinden diese vorübergehenden Unterschiede oder kehren sich im Laufe der Zeit sogar um. Der Dow Jones mag in den letzten 18 Monaten die etwas bessere Wahl auf dem US-Markt gewesen sein, aber der breiter gefasste S&P 500 Index hat den Dow Jones in den letzten 10 Jahren um satte 24% übertroffen.

Der Grund dafür ist klar: Der Dow Jones enthält viel weniger moderne Technologieunternehmen. Darauf zu wetten, welcher Wirtschaftssektor in den nächsten 12 Monaten besser abschneidet, gehört Selmas Meinung nach nicht zu einer erfolgreichen Anlagestrategie. Historisch gesehen scheitern diese Versuche genauso wie die Versuche, die besten Einzelunternehmen auszuwählen. Selma ist der Meinung, dass es besser ist, eine möglichst breite Streuung anzustreben.

Im Mai verkaufen und verlassen?

Jedes Jahr werden Investoren in Finanzmedien mit dieser Frage konfrontiert. Sie beruht auf der Beobachtung, dass sich die Märkte für Unternehmensaktien in den Monaten November bis April tendenziell besser entwickeln als in den Monaten Mai bis Oktober.

Diese Beobachtung mit den Worten "Sell in May and go away" zusammenzufassen, ist jedoch irreführend. Wenn die Märkte für Unternehmensaktien im Sommer weniger gut abschneiden, dann sollte die nächste wichtige Frage lauten: Was schneidet denn besser ab? Die Antwort lautet: Nichts. 🙌

Das amerikanische Corporate Finance Institute stellt fest: "Der S&P 500 erzielt in der Regel von Mai bis Oktober in etwa zwei Dritteln der Zeit positive Renditen, während dieser Prozentsatz von November bis April auf 77 % ansteigt." Wenn du also die Zeit von Mai bis Oktober mit Bargeld aussitzt, wirst du auf lange Sicht viel Geld verlieren. Die folgende Grafik zeigt das sehr deutlich.

Hinweis: Dieses Modellportfolio besteht aus drei ETFs, dem BlackRock iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) und dem BlackRock iShares MSCI EM UCITS ETF USD (Acc) für Unternehmensaktien und dem Xtrackers II Global Government Bond UCITS ETF 4C - CHF hedged für Kredite an Länder.

Haftungsausschluss: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung!

Es gibt eine Abkürzung

Gib es ruhig zu: Wie jeder Mensch würdest auch du gerne den Fünfer und das Weggli haben. 😇 

Natürlich wäre es toll, mit einem geringeren Risiko zu investieren, ohne auf deine Chancen auf zukünftige Erträge zu verzichten. Das ist auch tatsächlich möglich! Du hast es bereits gelesen: "Diversifizierung".

Diversifizierung ist genau das, was ein global gestreutes Portfolio bei Selma bietet. Man wettet nicht darauf, dass es einem Wirtschaftszweig für ein Jahr oder so besser geht. Man strebt die beste Rendite an, die man für ein bestimmtes Risikoniveau über einen langen Zeitraum erzielen kann. 🕒

Wie Selma mit der aktuellen Marktsituation umgeht

Die einzigen taktischen Anpassungen, die Selma für sinnvoll hält, sind die, die sich auf die Über- oder Unterbewertung von Unternehmensaktien beziehen. Bitte beachte, dass diese Anpassungen nur für ein privates Anlageportfolio gelten, nicht für dein Säule 3a-Konto.

Wie bereits erwähnt, sind die US-Unternehmensaktien ein wenig hinter den europäischen Aktien zurückgeblieben. Vor diesem Hintergrund stellt Selma nun eine gewisse Verschiebung der Bewertungen fest: US-Aktien sind wieder etwas attraktiver geworden, vor allem im Vergleich zu den in letzter Zeit stark gestiegenen europäischen und Schweizer Aktien, aber auch im Vergleich zu den Schwellenländern.

Deshalb wird Selma jetzt etwas mehr in Aktien von US-Unternehmen investieren, weil sie erwartet, dass diese aufholen werden. Auf der anderen Seite wird etwas weniger in europäische, Schweizer und Schwellenländeraktien investiert. Sie sind jetzt teurer geworden oder, im Falle der Schwellenländer, immer noch zu teuer für die Unternehmensgewinne, die sie bieten.